【3月26日】美聯儲主席鮑威爾「放鷹」，美股全面低開，道指最多跌過348點後逐步回升，最後倒升199...

【3月26日】美聯儲主席鮑威爾「放鷹」，美股全面低開，道指最多跌過348點後逐步回升，最後倒升199點或0.62%收市，標指升0.52%，納指升0.12%。噚日提到有指數有兩個重要關口必需力守，首個關口納指已於週三晚失守13000頸線，暫時支持變阻力，直至週四晚，納指一直受制於13000這個阻力位未能回升其上。
另一個重要關口是標指的3850，若第二關口也告失守，便要小心美股全面轉勢。還好週四美股低開後，標指跌3853便見買盤入市，最後由跌轉升抽升至3909收市。雖然美股動力不強，仍底氣十足，每次跌至3800至3850，仍有無形之手出來入市。但再往上，由於4000點阻力局大，在值搏率不足情況下，資金又會開始卻步，暫時標指算是在3850至4000點橫行消息，等待消息。
週初仍說通脹威脅不大的鮑威爾，週四晚突然暗示美聯儲考慮逐步減少買債規模，早前圖太郎已提及過，油價、銅價不停創新高，比特幣狂升至6萬美元的太空價，一切都是拜美聯儲不負責任胡亂「放水」所致，唯一可以阻止通脹失控，只有美聯儲這位「放水達人」。
美國經濟已慢慢回升，究竟美聯儲應該繼續每月QE買入1200億美元債券？其實美聯儲放水買債，並不是是口中所說的為了對抗通縮，實情是要為美債拍賣托市。以週四晚財政部拍賣620億美元7年期國債為例，中標利率1.3厘，較現貨價1.273厘為高，反映年期越長的美債越不受市場歡迎，若沒有美聯儲這支大水喉日日在市場死托爛托壓抑債息上升，只怕債息早已飛天。
在現今萬物皆升情況下，試問誰又願意以1.6%的超低回報，借足十年錢給美國政府呢？今年美國使錢如倒水，掟完9千億美元，不足3個月又掟1.9萬億美元，再要搞一個3萬億美元基建，試問錢從何來？說穿了又是問市場借，今年美國新發國債將超過3萬億美元，資金缺口達1萬億美元，美聯儲繼續QE便是要在填補這1萬億美元資金缺口，否則出現美債拍賣不足，隨時會引發債市爆煲。
美國債市有多危？除了美國政府在市場搶錢外，美國企業也在搶錢，還記得2月時圖太郎指出垃圾債券息率跌破4厘嗎？美聯儲狂印錢，資金四出尋找投資機會，就連破產機會甚高的企業，如頁岩氣商，發債成本也降至4厘。低成本發債當然有助資金困難企業渡過危機，但借出本金的金主們又是否背後自身風險呢？情況尤如2007年美國金融風暴前夕，只不過當年借錢一方是一堆欠還款能力的業主，現今卻換成還款能力成疑、債務纏身的美國企業罷了。年初至今，美企垃圾債券發行量再創單季新高，達1396億美元，較去年第二季經濟最差時的1390億美元還要高，企業靠低息狂借錢備用，一於有債拖長還，美企下一個還債高峰期在2024年至2025年。
廢話少說，恒指過去6日，從高位下跌2000點或6.8%後，噚日見過27505後終於出現第一支陽燭，算是回穩。美股回穩將有助港股反彈，惟美匯回升至92.8，資金繼續流入美元區，不利於新興市場，離岸人幣跌至6.55水平，港元也跌至7.77，資金繼續輕微流走。從成交上看，港股連續兩日回升至1900億至2000億水平，跌至28000開始有資金入市。縱使有反彈也不應太樂觀，或許彈至28300至28500阻力再現，後市能否回升還要看是否有新資金流入，暫時難以指望外資，內地一眾基金又莫財，不在低位打貨已是算幫了一大忙。

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#圖太郎

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